Luego de seis meses consecutivos de subas y una valorización del 44% para la soja y del 40% para el maíz, finalmente el mercado de granos decidió hacer una pausa y tuvimos la primera semana de corrección bajista en los precios.
No era de esperarse menos, las lluvias de noviembre al fin llegaron a Sudamérica cubriendo en gran parte a los estados productores de Mato Grosso, Paraná y la región central de Matopiba en Brasil; sin embargo Rio Grande do Sul y Santa Catarina continuan secos, la siembra del mayor exportador mundial alcanzó el 87%, solo un 1% de atraso contra el promedio de 88% para el periodo en los últimos 5 años.
El periodo de septiembre a noviembre ha sido extremadamente seco y, aunque llueva, en algunos estados los niveles son muy limitados. En Mato Grosso por ejemplo, el mayor estado con el 30% de la producción brasileña de soja y de maíz, el mes de noviembre fue el más seco en 30 años con solo el 20% de los normales de lluvias.
Para el maíz de verano en Brasil, la siembra alcanzó el 94%, el atraso en la siembra del maíz zafriña, que genera el 70% de la producción total, hará el maíz más vulnerable a las bajas temperaturas, incluso heladas hasta el momento de su maduración.
En Argentina la siembra de soja avanzó 9 puntos a un 48% de una superficie proyectada en 17,2 millones de hectáreas, mientras que el maíz alcanzó el 35% de las 6,3 millones de hectáreas proyectadas para la campaña 2020/21. La cosecha de trigo corre al 40% y se proyecta una zafra de 16,2 millones de toneladas.
En Paraguay tuvimos buena intensidad de lluvias durante la segunda quincena de noviembre en la región Oriental, cubriendo prácticamente las 3,1 millones de hectáreas proyectadas de siembra, que se completaron al cien por ciento, con el mismo atraso que el resto de Sudamérica, lo que también ponemos en riesgo es la siembra de soja y de maíz zafriña.
Cabe destacar que durante el ciclo productivo de la soja, lo ideal son 300 milímetros de lluvias, desde la siembra hasta cosecha; y con el déficit hídrico de los últimos tres meses algunos analistas, aunque aún sea muy pronto, ya proyectan mermas de producción para Sudamérica: 3 millones de toneladas para soja Brasil, 3 millones para Argentina y 1 millón para Paraguay. Uruguay también está pasando por sequia y podría producir solo 2 millones de toneladas.
Pero no subestimemos el poder de las semillas GMO, que hoy están genéticamente modificadas no solo para mayores rindes, sino para soportar mayores déficits hídricos y altas temperaturas. Para el maíz Brasil podría perder de 3 a 4 millones de toneladas de producción.
Otro factor no menos importante y clave en la formación de precios de la soja son los márgenes industriales de molienda en China, el gigante asiático es el responsable por el 67% de las importaciones globales de soja y cuando la materia prima se valoriza 50%, los márgenes pasan a tener problemas.
En las últimas semanas China estaba “cancelando” compras de soja para embarque diciembre y enero pausando un poco la “desenfrenada” demanda, razón por la cual los premios de soja FOB Santos/Paranagua, principal referente para Sudamérica, bajaron considerablemente en la última semana tratando de cautivar la atención compradora de vuelta.
La producción de balanceados en China creció un 164% en el último año, un 40% de la producción es para cerdos.
En Estados Unidos, aunque las plantas muelen a su capacidad total, las reservas de aceite de soja llegaron a su nivel más bajo en once meses, otra prueba más de la alta demanda por aceites vegetales y también la quiebra global en la producción de girasol y canola que acentúan la demanda para aceite de soja.
El hato ganadero americano en confinamiento alcanza el récord de 12 millones de cabezas, lo que muestra la alta demanda para harina de soja y otras proteínas
Estimamos que para el próximo informe mensual del USDA de oferta y demanda mundial de granos el organismo ya podría ir bajando sus estimaciones para Sudamérica así como también ir aumentando las exportaciones y hasta molienda industrial de EUA.
Posiciones de los fondos al 01/12:
Los fondos vendieron 16.967 contratos futuros de maíz durante la semana dejando su posición en 270.633 contratos futuros comprados, en soja vendieron 9.127 contratos futuros dejando su posición en 194.683 contratos comprados.
Los contratos futuros de maíz en CBOT representan 127 toneladas y los de soja 136 toneladas.
Cotizaciones al cierre del 04/12:
Soja CBOT Mayo 2021 US$ 428/ton
Soja paraguaya FAS Asunción US$ 425/ton (Zafra 2020/21)
Soja argentina FOB Upriver spot US$ 488/ton
Soja brasileña FOB Paranagua US$ 519/ton
Soja americana FOB Golfo US$ 473/ton
Maíz CBOT Marzo 2021 US$ 166/ton
Maíz paraguayo FAS Asunción US$ 189/ton
Maíz argentino FOB Upriver US$ 229/ton
Maíz brasilero FOB Paranagua US$ 237/ton
Maíz americano FOB Golfo US$ 220/ton
Fuente: Valor Agro.
