La agencia proyecta que la economía seguirá creciendo y que el impacto en la confianza de los depositantes se mantendrá contenido, aunque advierte que el cambio de mando podría frenar la corrección fiscal.
P Global Ratings informó este viernes que la crisis desatada en torno a la Presidencia no tiene implicancias inmediatas sobre las calificaciones soberanas de Paraguay, que se mantienen en BBB-, con perspectiva estable. La calificadora aclaró que su informe no constituye una acción de calificación.

El reporte se publicó horas antes de que el Senado destituyera a Santiago Peña mediante juicio político y de que Pedro Alliana jurara como presidente para completar el mandato hasta agosto de 2028, un escenario que S&P ya contemplaba en su análisis. La agencia recordó que el proceso contra Peña se desató por la presión social y política tras la intervención de Ueno Bank por parte del Banco Central del Paraguay (BCP), debido a irregularidades detectadas en una investigación de supervisión y al deterioro de su solvencia. El 4 de noviembre, S&P rebajó la calificación de Ueno Bank de BB a D.

La calificadora explicó que la nota soberana ya contempla instituciones políticas en evolución, con controles y contrapesos todavía limitados y una gobernanza comparativamente débil. Sin embargo, destacó que existe un amplio consenso sobre la dirección de la política macroeconómica, lo que se tradujo en mayor previsibilidad y en un crecimiento económico más sólido.

En su escenario base, S&P espera que la gestión de Alliana mantenga un enfoque pragmático. Si bien reconoció que los últimos acontecimientos podrían afectar la confianza de los inversionistas en el corto plazo, consideró que la economía seguirá mostrando resiliencia. La agencia proyecta un crecimiento del PIB de 4,8% para este año y de 3,5% para 2027 y 2028.

En cuanto al sistema financiero, la calificadora no anticipa, con la información disponible, que la crisis derive en debilidades generalizadas en el sector bancario. Estimó que el impacto sobre la confianza de los depositantes se mantendrá acotado, ya que alrededor del 97% de ellos estaría protegido por el Fondo de Garantía de Depósitos. También destacó que el Congreso aprobó mecanismos para acelerar la devolución de los depósitos cubiertos, cuyo pago comenzó el 5 de noviembre.

El principal riesgo que identifica S&P está en las cuentas públicas. La agencia advirtió que la transición política podría ralentizar la corrección fiscal, aunque estimó que el nivel de deuda seguirá siendo moderado e inferior al de la mayoría de sus pares. Recordó que en agosto el país ya había presentado una nueva meta fiscal que incorpora deudas pendientes con proveedores, y que postergó a 2028 el cumplimiento del tope de la Ley de Responsabilidad Fiscal. A su juicio, la dinámica política plantea riesgos para la capacidad de contener el gasto, y atender los depósitos no cubiertos de Ueno Bank, incluidos algunos fondos del sector público, podría tener un costo fiscal. Aun así, considera que, en principio, el desvío respecto de su escenario base sería limitado.

La calificadora aseguró que seguirá monitoreando la situación. Advirtió que vería de forma negativa un aumento de la incertidumbre política o de la desconfianza en las instituciones que afecte de manera significativa las perspectivas de crecimiento y debilite el perfil fiscal, externo o monetario del país.

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